在经济中CDO是什么意思
人气:227 ℃/2023-06-13 07:10:21
CDO(Collateralized Debt Obligation)
担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation,简称CDO)是近年来成长极为迅速的资产证券化品种之一。CDO是一组固定收益资产组成的投资组合,有一个由一系列信贷资产构成的资产池,并以该资产池产生的现金流为基础,向投资者发行不同系列(tranches)的证券。
CDO是以抵押债务信用为基础,基于各种资产证券化技术,对债券、贷款等资产进行结构重组,重新分割投资回报和风险,以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。CDO是一种固定收益证券,现金流量的可预测性较高,可以满足不同的投资需求以及增加投资收益,增强金融机构的资金运用效率和分散不确定风险。CDO因结构和资产而异,但基本原理是一样的。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组,然后转给特殊目的实体(SPE),进行资产包装及分割,以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。CDO的发行者通常是投资银行,在CDO发行时赚取佣金,在CDO存续期间赚取管理费。
CDO的产生扩大了债券市场容量,为商业银行、非银行金融机构和企业提供新的融资渠道,为投资者提供了新的投资渠道,为银行等金融机构提供了信用风险转移的功能,增加了信贷市场的深度和流动性,有助于提高价格发现的质量,更充分地发挥信贷市场的资金融通功能。同时,CDO如同其它结构性金融产品一样具有风险,尤其是违约风险,即CDO资产组合发生违约事件的信用风险。美国次贷危机的爆发即显示了CDO给市场带来的潜在风险。
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